IPO之路一波三折

1、2019年8月15日，發(fā)行人時任保薦機構(gòu)收到江西昌九金橋化工有限公司股東俞慶祥寄送的《關(guān)于紹興興欣新材料股份有限公司實際控制人葉汀在江西昌九金橋化工有限公司任職期間違規(guī)情況的簡要說明》（以下簡稱“《簡要說明》”）。2019年10月25日，發(fā)行人律師收到北京德和衡律師事務(wù)所寄送的《關(guān)于葉汀擔(dān)任江西昌九金橋化工有限公司總經(jīng)理及其承包經(jīng)營期間存在違法違規(guī)行為的律師函》（以下簡稱“《律師函》”）。根據(jù)《科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)回復(fù)本所審核問詢的時間總計不超過三個月。由于時任保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師核查《簡要說明》與《律師函》中所述事項所需時間存在不確定性。

2、發(fā)行人主要從事有機胺類精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于化工行業(yè)，與信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)療等典型的新興產(chǎn)業(yè)相比，發(fā)行人的科創(chuàng)屬性和“硬科技”含量相對不突出。

1、2020年創(chuàng)業(yè)板實施注冊制以來，申報創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)數(shù)量大幅增加，而發(fā)行人在申報期內(nèi)的業(yè)績規(guī)模較?。òl(fā)行人2020年創(chuàng)業(yè)板申報的報告期為2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為3,560.75萬元、5,641.57萬元、5,653.83萬元和2,355.16萬元）。同時，當(dāng)時發(fā)行人預(yù)計2020年的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤將低于5,000萬元，業(yè)績相較2018年及2019年呈現(xiàn)了一定的下滑趨勢，盈利水平與當(dāng)時其他成功在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的公司相比較低。

2、2020年7月31日，深圳證券交易所受理了發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板IPO申請文件。2021年1月26日，發(fā)行人收到了《第五輪審核問詢函》。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)回復(fù)本所審核問詢的時間總計不超過三個月。在收到《第五輪審核問詢函》前，發(fā)行人合計回復(fù)時間已經(jīng)超過85天，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)無法在規(guī)定時限內(nèi)進行回復(fù)。

問詢中兩大問題值得關(guān)注

問題1.關(guān)于業(yè)務(wù)模式和行業(yè)地位。

申報材料顯示：（1）發(fā)行人主要從事哌嗪系列、酰胺系列等有機胺類精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。隨著國內(nèi)外對哌嗪及其衍生物研發(fā)的不斷深入，哌嗪及其衍生物的用途從作為喹諾酮類抗生素的醫(yī)藥中間體，逐步拓展至電子化學(xué)品、環(huán)?；瘜W(xué)品、高分子材料、生物制藥等領(lǐng)域。（2）報告期內(nèi)，發(fā)行人營業(yè)收入分別為31,105.44萬元、37,362.38萬元、50,798.73萬元和41,763.12萬元，扣非前后孰低歸母凈利潤分別為5,653.83萬元、4,937.92萬元、11,422.12萬元和13,570.80萬元，營業(yè)收入逐年增長、凈利潤波動較大，主要原因之一是各類主要產(chǎn)品銷售價格存在較大波動，報告期內(nèi)波動范圍在-16.90%—117.18%之間。（3）A股上市公司中不存在與發(fā)行人在主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式等方面完全一致的可比公司。發(fā)行人選取了產(chǎn)品或服務(wù)以及產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域、客戶構(gòu)成等與發(fā)行人相同或相似的上市公司中欣氟材、飛凱材料、萬潤股份、永太科技、聯(lián)化科技、國邦醫(yī)藥作為同行業(yè)可比公司。（4）發(fā)行人曾于2019年申報科創(chuàng)板，因科創(chuàng)屬性不足等原因申請撤回，后于2020年申報創(chuàng)業(yè)板，因2020年盈利水平下降等原因申請撤回。

請發(fā)行人：（6）結(jié)合發(fā)行人經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)可比公司對比情況、報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績波動較大原因及未來趨勢預(yù)計、主要產(chǎn)品競爭力、市場空間及可替代性情況等，進一步說明發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的具體體現(xiàn)，是否符合主板定位。請保薦人發(fā)表明確意見，并進一步完善《關(guān)于發(fā)行人符合主板定位要求的專項意見》。

問題5.關(guān)于現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)的問題。

現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)：（1）發(fā)行人支付給諾力昂的貨款并非3,362.73萬美元，而是3,232.73萬美元；統(tǒng)計披露為流向“葉萍”的資金并非全部、直接流向葉萍，而是有部分款項直接流向葉萍、李良超朋友或者關(guān)聯(lián)方；資金流出披露在“其他”“支付的其他貨款”項目下的，資金去向無對賬單、回單等憑證支持，無法驗證去向。（2）2020年“銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”以及“采購商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”少計574.2萬元；2021年末應(yīng)收款項融資、其他流動負(fù)債少記20萬元。（3）“境內(nèi)運費與境內(nèi)銷售收入的匹配性分析”中，2019年至2022年上半年分別多記運輸數(shù)量185.42噸、294.34噸、58.03噸、186.68噸。（4）報告期外，上虞欣欣化工有限公司、東興化工、李良超等關(guān)聯(lián)方存在向發(fā)行人借款、轉(zhuǎn)貸等非經(jīng)營性資金往來。

請發(fā)行人：（1）核實上述事項，逐項說明出現(xiàn)相關(guān)差異、非經(jīng)營性資金往來的原因以及具體整改情況，對報告期內(nèi)財務(wù)數(shù)據(jù)的影響情況，相關(guān)債權(quán)、債務(wù)的清理進展、是否已清理完畢，相關(guān)主體是否已承諾不再以任何形式占用發(fā)行人的資金、規(guī)范與發(fā)行人的資金往來。（2）結(jié)合上述情況對于發(fā)行人主要財務(wù)數(shù)據(jù)的影響進一步說明發(fā)行人的會計基礎(chǔ)工作是否規(guī)范，內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行，是否符合發(fā)行條件。

小結(jié)